[다음주 경제일정] 유로존 1월 CPI 예비치 2.5%↑…예상 웃돌아

■ 세계는 경제는 &'다음 주 경제일정&' - 김기호 앵커 계속해서 다음 주 주요 경제 일정 확인하시죠. 먼저 24일, 월요일입니다. 유로존의 지난달 소비자물가지수 확정치가 나옵니다. 앞서 나온 예비치는 전년 대비 2.5%로, 예상치였던 2.4%를 웃돌았는데요. 특히 에너지 물가가 1.8%나 올라, 12월의 0.1% 상승에서 큰 폭으로 뛰었습니다. 최근 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재가 &'미국발 무역전쟁 때문에 인플레이션 불확실성이 커졌다&'고 진단한 만큼, 어떤 수치가 나오느냐에 관심이 쏠려있습니다. 일본 증시는 일왕 생일로 휴장이고요. 화요일 일정으로 넘어갑니다. 한국은행이 금융통화위원회 회의를 열고 기준금리를 결정합니다. 지난달엔 연 3%로 유지했는데요. 최근 이창용 총재는 &'2월 금리인하가 불가피한 것이 아니다&'라면서 확정적이지 않음을 시사했지만, 정치적 불확실성이 이어지고 있다는 점, 경기 하방 압력이 커지고 있다는 점 등, 여러 요인들을 감안했을 때, 금리를 내릴 가능성이 높다는 게 시장분석입니다. 이번 회의에서는 성장률 전망치도 관전 포인트입니다. 지켜보시죠. 미국 지표는 S&&P 케이스쉴러가 발표하는 지난해 12월 대도시 주택가격지수, 또 컨퍼런스보드가 발표하는 이번 달 소비자신뢰지수가 관건입니다. 계속해서 수요일 일정입니다. 중요한 실적 발표가 있습니다. 엔비디아가 2025회계연도 4분기 실적을 발표할 예정인데요. 엔비디아의 4분기는 지난해 11월부터 올해 1월 말까지입니다. 따라서 가장 최신 글로벌 AI 업황을 나타낸다고 할 수 있는데요. 실적 발표를 앞두고 최근 주가 흐름은 변동성이 컸죠. 중국 딥시크 충격에 급락했다가, 빅테크 기업들의 올해 AI 인프라 투자 소식과 월가에서 이어진 실적 기대감에 급반등 하는 모습이었는데요. 발표되는 수치가 주가 흐름의 중대 분수령이 될 전망입니다. 시장 예상은 주당 순이익 84센트, 매출 380억 달러입니다. 지표는 미국의 지난달 신규 주택매매 집계 확인하시고요. 목요일 일정 보시죠. 미국의 지난해 4분기 경제성장률이 발표됩니다. 속보치, 잠정치, 확정치 가운데 다음 주에 나오는 건 잠정치인데요. 앞서 발표된 속보치는 전분기 대비 2.3%로, 시장 예상치였던 2.6%는 물론이고, 3분기에 기록한 3.1%에서 크게 둔화한 것으로 나타났습니다. 하지만 미국 경제가 강한 흐름을 이어갔다는 분석에는 변함이 없었는데요. 4분기 개인소비가 4.2%나 증가한 것으로 나오면서 기대감을 높였죠. 이 역시 흐름 체크하시고요. 이밖에 지난달 미국 제조업체들의 내구재 주문량도 확인하시기 바랍니다. 실적은 미국 PC, 서버 기업 델이 주목됩니다. 최근 일론 머스크가 소유한 인공지능 스타트업 &'xAI&'에 50억 달러, 약 7조 2천억 원 규모의 서버를 공급한다는 소식이 나오면서 관심도가 크게 올라갔죠. 마지막, 금요일 일정입니다. 미 연준이 핵심 인플레이션 데이터로 주목하는 개인소비지출, PCE 가격지수가 나옵니다. 트럼프 대통령의 관세 카드에 따른 인플레이션이 증시 변수로 작용하고 있기 때문에 1월 수치도 매우 중요합니다. 참고로 12월엔 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.6% 오르면서, 석 달 연속 상승세를 이어갔고요. 변동성이 큰 항목을 뺀 근원 PCE.. 이 수치가 중요한데.. 전년 대비 2.8%를 기록하면서 물가 하락세가 멈춘 것이 또 확인됐습니다. 이에 따라 미 연준의 금리인하 기대감도 더 약해졌죠. 꼭 확인해야 하는 수치입니다. 이밖에 미국의 지난달 잠정주택판매도 체크하시고요. 이상 다음 주 주요 경제일정 짚어봤습니다.

김소영 부위원장 밸류업 참여 기업, 인센티브 일관되게 추진

김소영 금융위원회 부위원장은 오늘(21일) &'114개 (상장)기업이 기업가치 제고 계획 공시에 참여하고 있다&'면서 &'밸류업 우수기업 표창과 인센티브 제공, 세제지원 방안 등을 일관되게 추진해나가겠다&'고 밝혔습니다. 김 부위원장은 오늘 JP모건 코리아 콘퍼런스에 참석, 국내외 기관투자자 20개사를 대상으로 투자설명회(IR)를 열고 기업 밸류업 지원방안을 중심으로 한 자본시장 선진화 정책의 주요 추진 방향에 관해 설명하면서 이같이 말했습니다. 김 부위원장은 &'1년 전 발표한 기업 밸류업 지원방안을 흔들림 없이 추진 중&'이라며 &'지난 17일까지 114개 상장사가 기업가치 제고 계획 공시에 참여하고 있고, 밸류업 상장지수펀드(ETF)·상장지수증권(ETN) 상장도 이뤄지면서, 기업의 주주환원이 점차 늘어나는 모습을 보이는 등 변화가 시작되고 있다&'고 평가했습니다. 정부는 이번달 임시국회에서 주주환원 확대기업 법인세 세액공제, 배당소득 분리과세 등 밸류업 세제 지원을 위한 조세특례제한법 개정안이 신속히 논의될 수 있도록 국회와 소통 중입니다. 김 부위원장은 &'불공정거래에 대해서는 금융투자상품 거래 제한과 임원 선임 제한 등 다양한 제재 수단을 도입하는 등 더욱 엄정히 대응해 자본시장 신뢰도를 제고할 것&'이라고 말했습니다. 그러면서, 공매도 전산시스템 의무화, 공매도 목적 대차거래의 상환기간 제한 등이 법제화됐고, 시스템 구축 등 후속 조처가 진행돼 오는 3월 31일부터 공매도 제도개선을 차질 없이 시행할 예정이라고 설명했습니다. 김 부위원장은 올해 투자자 거래 편의를 높이기 위해 내달 대체거래소(ATS) 출범, 6월 파생상품 자체 야간시장 개장, 3분기 비상장주식 플랫폼 인가제 도입 등 자본시장 유통플랫폼 다변화가 예정돼 있다고 소개했습니다. 김 부위원장은 또 물적분할, 내부자거래, 자사주, 배당과 관련해 주주 보호를 강화하기 위한 제도개선이 시행됐고, 국회의 의무 공개매수제도 도입, 합병·분할 시 주주 보호를 위한 자본시장법 개정 논의에도 적극 참여하고 있다고 덧붙였습니다. 김 부위원장은 오는 28일 모건스탠리 주관 해외 기관투자자 대상 IR에도 참석해 자본시장 관련 주요정책을 설명하고 투자자들과 의견을 교환할 계획입니다.

깨어나는 中 증시…M7 누르고 '기지개'

[앵커] 쉬어가는 곳이 있으면, 깨어나는 곳도 있기 마련이죠. 공교롭게도, 미국 빅테크 기업들의 주가가 주춤하는 사이, 중국 &'레드테크&' 기업들은 최근 잘 달리고 있습니다. 중국 AI 모델 &'딥시크&'가 미국에겐 충격이었겠지만, 중국 기술주에는 &'모닝콜&'과 같았는데요. 국내에서도 오랜만에 중국 증시 투자바람이 불기 시작했는데, 임선우 캐스터와 자세히 짚어보겠습니다. 먼저 숫자부터 보죠. 얼마나 올랐습니까? [기자] 그야말로 파죽지세입니다. 중국판 나스닥으로 불리는 항셍테크 지수가 고공행진 중인데요. 올해 들어서만 25% 가까이 상승했는데, 같은 기간 나스닥은 4% 남짓 오르는 데 그친 것과 비교하면, 상승률이 약 5배에 달합니다. 항셍테크 지수는 홍콩증시에 상장된 주요 기술 주 중에서 시총 상위 30개로 구성돼 있는데요. 종목별로 보면 알리바바가 같은 기간 50% 넘게 올랐고, 샤오미도 30%, 비야디 28%, 텐센트 18% 등 상승세가 두드러졌습니다. 또 홍콩 증시에 상장되진 않았지만 중국 기술굴기 첨병으로 불리는 화웨이도 약 14%로 높은 상승률을 기록했습니다. [앵커] 중국 기술주들이 왜 이렇게까지 오르는 건가요? [기자] 글로벌 투자자들이 제2의 딥시크를 찾아 중국으로 향하고 있기 때문입니다. 딥시크의 등장 이후 중국의 AI 기술에 대한 관심이 커지는 동시에, 휴머노이드 로봇부터 양자컴퓨터, 우주항공 등 첨단산업 분야에서 중국 기업들의 높은 기술력도 덩달아 관심을 받으며 투자금이 몰리고 있는데요. 블룸버그는 헤지펀드들이 수개월 만에 가장 빠른 속도로 중국 주식을 사들이고 있다며, 중국 국내외 주식의 총가치가 지난 한 달 새 1조 3천억 달러, 우리 돈 1천800조 원 이상 늘었다고 전했습니다. 또 미국 빅테크 기업들이 지난 2년간 AI 열풍을 타고 급등했지만, 현재 주가가 지나치게 비싸졌다는 지적이 잇따라 나오면서, 기술력에 비해 저평가받고 있는 중국 기술주들에 대한 매력이 더욱 커지고 있는데요. 예를 들어, 테슬라의 주가수익비율은 165배, 중국 비야디는 28배인데, 시장이 달라 직접 비교는 어렵지만, 딥시크 이후 중국 AI 경쟁력이 상당하다는 점이 부각되면서, M7 천하였던 세상에 대체재가 생겼다는 해석입니다. [앵커] 이번 주 시진핑 주석이 테크기업 수장들을 한자리에 모은 것도 호재로 작용했죠? [기자] 매우 이례적인 일인데요. 6년 3개월 만에, 민간기업 좌담회를 열었습니다. 이 자리에는 중국 정부의 눈밖에 났던 마윈 알리바바 창업자부터, 최근 AI 돌풍을 일으킨 딥시크 창업자 량원펑, 이밖에 런정페이 화웨이 창업자와 BYD의 왕촨푸 회장 등 중국의 대표 빅테크 수장들이 총출동했습니다. 홍콩 가베칼 드라고노믹스는 &'특히 마윈을 불러들였다는 건, 그간의 테크기업 단속의 상징적 종료를 의미한다 평가했고요. 블룸버그도 &'중국 공산당이 경제 성장을 위해 민간 부문에 대한 지지를 강화한다는 강력한 신호를 보냈다, 기업에 대해 규제보다는 지원을 하는 쪽으로 정책 기조를 바꿨다&' 짚었습니다. 이에 화답이라도 하듯 중국 기술기업들은 거침없는 행보를 보여주고 있습니다. 돌풍의 주역 딥시크는 알리바바와 화웨이, 텐센트 등 대표 빅테크들과의 협업을 비롯해, 로봇과 전기차까지 서비스 영역을 확장하고 있고요. 알리바바는 애플의 현지 AI 시스템 도입을 위해 파트너십을 맺고, 화웨이는 세계 최초 3단 폴더블폰을 앞세워 다시 한번 세계 시장 문을 두드리는 등 영향력을 빠르게 키우고 있습니다. [앵커] 앞으로가 궁금한데, 어떤 전망이 나오나요? [기자] 업계에서도 장밋빛 전망이 쏟아지고 있습니다. 영국 최대 자산운용사인 에버딘은 &'중국 인터넷 기업들만이 M7에 견줄 수 있다, 심리 개선으로 일부 자금이 중국으로 돌아왔다&'면서, &'미국은 0에서 1을 만드는 혁신에 강한 반면 중국은 1에서 100을 만드는 혁신에 더 강하다&' 평가하기도 했고요. 모건스탠리와 JP모건, UBS 등 월가 대표 투자은행들도 중국 기술주 랠리의 지속 가능성에 대해 긍정적 견해를 잇따라 내놓고 있습니다. 골드만삭스는 딥시크 전망 개선에 힘입어 중국 증시 급등세가 지속될 것으로 내다보면서, 향후 12개월 동안 MSCI 중국지수가 16% 더 오를 것으로 전망했고요. 중국 주식 목표 주가를 높여 잡으면서, AI 도입이 잠재적으로 2천억 달러, 우리 돈 290조 원의 자금 유입을 가져올 수 있을 것으로 예상했습니다. [앵커] 발 빠른 국내 투자자들도 중국 주식 &'사자&'에 나서고 있죠? [기자] 중국과 홍콩 등 중화권 주식시장에 투자하는 이른바 중학 개미들이 움직이고 나섰습니다. 이달 들어 14일까지 1천383만 달러어치를 순매수했는데, 월별로 보면 국내 투자자들이 마지막으로 순매수했던 때는 2023년 11월로, 15개월 만에 돌아온 겁니다. 이 중에서도 중국 테크주, 특히 새롭게 부상하는 자율주행과 AI, 소프트웨어 등 기술주를 집중 매입하고 있는데, (ME3+CG) 이달 들어 중학 개미들이 홍콩 증시에서 가장 많이 순매수한 종목은 비야디로, 972만 달러어치를 사들였고, 메이퇀과 유비테크, 로보센스, 호라이즌로보틱스 등도 순매수 상위 종목에 이름을 올렸습니다. [앵커] 최근 가장 높은 수익률을 기록한 것도 중국 종목이었다면서요? [기자] 지난해 거침없이 상승한 미국 증시가 주춤한 틈을 타 중국에 투자하는 상장지수펀드, ETF가 큰 폭으로 올랐습니다. 최근 한 달간 가장 높은 수익률을 기록한 시장 대표형 ETF 10개는 모두 중국과 유럽 지수에 투자하는 ETF인 것으로 나타났는데요. 수익률 1위부터 6위까지 모두 중국 관련 ETF였습니다. 알리바바와 샤오미 등 홍콩에 상장된 중국 본토 기업에 투자하는 미래에셋자산운용의 타이거 차이나항생 25가 15.8%로 1위를 차지했는데, 다만 일각에선 다음 달부터 중국 주식 시장이 트럼프 리스크 영향권에 들어갈 것이란 예상도 나오고 있습니다. 아직은 미중 무역전쟁으로 인한 본격적인 파장이 드러나지 않고 있지만, 트럼프 대통령의 관세 압박이 이제 시작이라는 점, 또 다음 달 열리는 &'양회&'에서 중국 정부의 적극적인 경기 부양책이 나올 수 있을지에 대한 의구심 등, 각종 변수도 고려해야 한다는 지적이 나옵니다. 결론적으로, 중국 증시는 미국과의 관계와 &'난관에 봉착한 경제&'라는 큰 불확실성을 안고 있기 때문에 투자에 매우 신중한 판단이 필요합니다. [앵커] 임선우 캐스터, 잘 들었습니다.

'트럼프 한 달' 신통치 않은 M7…언제까지 주춤?

[앵커] 트럼프 대통령의 &'컴백&'으로 지난 한 달 동안 판이 흔들렸다고 말씀드렸는데, 가장 민감하게 반응한 곳은 금융시장이죠. 특히 &'미국 우선주의&'를 앞세운 트럼프는 대선 전, 뉴욕증시에 호재였지만 어찌 된 일인지 선거에서 승리하고 취임한 이후에는 증시에 힘을 보태지 못하고 있습니다. 작년과 같은 폭발적인 상승세가 사라졌고, 특히 &'매그니피센트 세븐&' 기업들의 주가 흐름이 지지부진합니다. 분석해 보겠습니다. 김성훈 기자 나와있습니다. 올해 들어 M7 종목들에게서 더 이상 &'멋진&' 모습이 보이지 않아요? [기자] 현재까지의 주가 흐름을 보면, 페이스북의 운영사인 메타 정도만 이름값을 했다고 볼 수 있겠습니다. 지난해 171% 수익률을 기록했던 엔비디아와 마이크로소프트 등 AI 관련주들은 중국 딥시크 돌풍에 주가가 크게 흔들렸다가 회복 흐름을 보이고 있고요. 알파벳과 애플도 시장 예상을 밑돈 실적에 부진한 주가 흐름을 보이고 있습니다. 아마존은 올 들어 플러스 수익률을 유지하고 있지만, AI 관련 서비스 출시 지연 소식과 낮은 1분기 실적 전망이 발목을 잡고 있습니다. [앵커] 가장 눈에 띄는 건 테슬라 주가예요. &'퍼스트 버디&'로 불리는 머스크 효과가 이제 오히려 역효과가 된 듯합니다? [기자] 그렇습니다. 테슬라의 경우 트럼프 행정부의 실세인 일론 머스크 CEO를 등에 업고 주가 상승의 기대감이 컸는데요. 하지만 중국 경쟁사 BYD의 매서운 추격 속에 머스크의 정치적 행보가 오히려 주가에는 독이 된 모습입니다. 롤러코스터 흐름 속에 올 들어 수익률 마이너스 흐름을 뒤집지 못하고 있는 상황입니다. 반면, 예상외로 메타는 트럼프 수혜를 봤는데요. 엔비디아에 대한 AI 칩 의존도를 낮추려는 노력과 데이터 센터 구축에 막대한 투자를 계획하는 등 친트럼프 행보가 주가 호재로 작용했습니다. 그 결과 이번 주 중반까지 20일 연속 상승곡선을 그리며, 20% 넘게 주가를 끌어올렸습니다. 다만 차익 실현 움직임에 현재는 주가 상승분을 다시 내주고 있는 흐름입니다. [앵커] M7이 주춤하면서 S&&P500 지수도 지난해와 같은 상승세는 보이지 못하고 있죠? [기자] M7은 재작년 평균 112.5%, 지난해에도 60.2%의 높은 수익률을 보였는데요. 하지만 올 초까지는 평균적으로 3%대 수익률에 그치고 있는 상황입니다. 이 때문에 이들 일곱 개 종목이 시가총액의 3분의 1 가량을 차지하고 있는 S&&P500 지수의 수익률도 발목이 잡힌 모습인데요. 이번 주 들어 사상 최고치를 경신하긴 했지만, 새로운 기록까지 한 달이나 걸렸고요. 연초 대비 수익률도 4%대에 그치고 있습니다. 앞서 월가에선 올해 S&&P500 지수가 7천 선을 돌파할 것이란 관측까지 나왔는데, 현재로선 너무 멀어 보입니다. 투자은행 웰스파고는 &'3년 연속 지수 수익률이 20%대를 넘을 것으로 기대하지 않는 게 좋다&'는 의견을 냈습니다. 그러면서 약 12% 정도의 수익률인 6천600선까지 오를 것으로 전망하며 기대치를 낮췄습니다. [앵커] 원인을 분석해 봅시다. M7의 주가가 지지부진한 이유, 뭔가요? [기자] 우선 &'깜짝&' 실적이 없었습니다. 골드만삭스의 전문가는 다음 주 실적 발표를 앞둔 엔비디아를 제외하곤 &'M7의 매출이 예상에 부합했지만, 2022년 이후 처음으로 매출 서프라이즈가 없었다&'고 지적했습니다. 여기에 취임 후 한 달 정도가 지난 트럼프 대통령의 관세정책도 부담으로 작용하고 있는데요. 예를 들어 애플의 경우 아이폰이 중국 등 미국 밖에서 주로 생산·조립되기 때문에 관세 리스크에 노출됐다는 분석이 나오고 있습니다. 또 유럽연합(EU)과 중국 등이 관세에 대한 보복으로 이들 기업에 대한 고강도 규제나 제재를 벼르고 있다는 점도 주가에는 잠재적인 악재입니다. 해외 매출 비중이 높은 이들 기업들로선 강달러 기조 역시 수익성 측면에서 불리하게 작용할 것이란 우려를 낳고 있습니다. [앵커] 비용 부담도 커지고 있죠? [기자] 중국발 딥시크 충격 속에 빅테크 기업들도 AI 관련 투자를 늘릴 수밖에 없는 상황에 몰렸기 때문인데요. 메타와 아마존, 알파벳, 마이크로소프트 등 4개 기업의 올해 자본 지출 예정 규모는 모두 3천200억 달러, 466조 원에 달합니다. 이는 1년 전보다 40% 증가한 규모로, 주로 AI 기술 개발과 데이터센터 구축 등에 쓰일 예정인데요. 시장에선 이런 투자가 실제 수익성으로 이어질지 의구심을 갖고 있습니다. 모건스탠리의 전문가는 &'AI 관련 자본 지출 증가에 대한 불안감이 커지고 있으며, 이로 인해 빅테크의 이익 성장률이 둔화해 다른 기업들 수준에 수렴할 가능성이 있다&'고 분석했습니다. [앵커] 흐름이 이렇다 보니까 그동안 외면했던 고평가 논란이 다시 등장하고 있어요? [기자] 블룸버그는 주가수익비율, PER을 토대로 M7의 주가가 고평가 돼 있다고 전했는데요. M7의 1년 예상주가수익비율은 최근 약 30배로, 2022년 말 20배보다 급증했다고 지적했습니다. 블랙스완의 저자 나심 탈레브 등 M7을 중심으로 미 증시에 기업들의 성장에 대한 기대가 과도하게 주가에 반영됐다고 주장하는 전문가들도 잇따르고 있습니다. &'매그니피센트 세븐&'이란 표현을 처음 사용한 뱅크오브아메리카의 마이클 하넷 최고투자전략가는 새로운 표현까지 만들었는데요. 뒤처진다는 뜻의 단어 &'lag&'를 붙여 &'래그니피센트 세븐&', 즉 M7 종목들의 수익률이 시장 평균보다 낮을 것이란 회의적인 전망까지 내놓았습니다. 글로벌 투자은행 BTIG는 &'빅테크 기업들의 상승랠리가 한계점에 임박했다&'며 &'앞으로 하방 압력을 받는 과정에서 추가적인 조정이 불가피할 것&'이라고 내다봤습니다. [앵커] 불확실성이 크니까 이런 부정적인 전망들이 나오는 것 같은데, 낙관적인 전망도 있잖아요? [기자] 최근 우리나라를 찾기도 했던 &'월가의 기술주 전문가&' 댄 아이브스는 여전히 M7의 주가 상승에 베팅하고 있는데요. 그는 딥시크가 저비용으로 AI 모델 개발 가능성을 연 만큼, 관련 산업 전반에 긍정적인 영향을 준 것으로 평가했는데요. 그러면서 기술주 장세를 파티에 빗대어 &'기술주의 파티는 아직 밤 10시이고, 새벽 4시까지 계속된다&'며, 낙관론을 고수했습니다. 그는 M7을 중심으로 기술주가 25% 더 상승할 수 있다고 주장했습니다. 부진한 실적을 보이고 있는 테슬라에 대해서도 &'가장 과소평가된 AI 기업&'이라며, 자율주행과 로보틱스 등의 기술 성장이 수조 달러 규모의 매출을 일으킬 것이라고 전망했습니다. 구글에 이어 마이크로소프트도 최근 첨단 칩 개발로, 미래 혁신 기술로 각광받고 있는 양자컴퓨터 개발에 속도를 내며 주가 부양의 기대감을 키우고 있는데요. 다음 주에 나올 엔비디아의 실적이 뉴욕증시 흐름의 중대 분수령이 될 전망입니다. [앵커] 김성훈 기자, 잘 들었습니다.

2월 기업심리지수 0.6p 하락…건설 부진에 네 달째 악화

[2월 비제조업 기업심리지수 (자료=한국은행)] 건설업 부진이 이어지며 기업 체감경기가 넉 달 연속 악화했습니다. 한국은행에 따르면 이번달 전산업 심리지수는 85.3으로 지난달보다 0.6포인트 하락했습니다. 자동차·전자 등 제조업은 1.1포인트 오른 반면, 건설업을 비롯한 비제조업은 1.9포인트 하락했습니다.